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国防军工行业周报:雷科防务推出限制性股权激励草案,关注天银机电、火炬电子等成长性好的民参军

发布时间:2017-03-27    研究机构:华创证券

1.板块一周回顾。

2017年第11周,上证综指上涨0.99%,收于3269.45点;中证军工指数下跌0.25%,跑输大盘,相对收益率为-1.24%。年初至今国防军工行业作为高贝塔行业上涨幅度较高,涨幅为5.81%。同时,我们整理了核心军工标的的融资数据,选取了2014年4月至今的变化值,目前融资余额257.24亿元,仍相对较高。

2.核心观点。

我们认为,2017年外部不确定性增强,对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加,而内部改革的继续推进也将继续成为板块的驱动力,因此我们认为军工板块在2017年将有整体性的投资机会,建议全年范围内关注内外驱动下军工板块的投资机会、尤其是整体性机会。因此,目前时间点来看,军工板块从年初至今有很明显的收益。建议关注板块龙头标的,包括中直股份、中航黑豹等。

同时,根据2016年年报显示,军工板块大部分标的业绩呈现平稳状态(小幅变动),甚至有些标的业绩下滑,我们认为这是由于军工的研制特征决定的,业绩爆发是与型号的定型和放量相对应。因此关注如2017年起中直股份(新型10吨级通用直升机的定型列装)、2016年起中航黑豹(歼-16的列装交付等)的业绩变化。

从长期逻辑上看,我们依旧看好优质的具有成长性的民参军企业--看好信息化(主要是高端元器件)、新材料等领域相关的民参军企业,建议关注耐威科技(惯导+MEMS绝对龙头+航电的整体布局)、天银机电(低估值高成长)、火炬电子(陶瓷基复合材料产业化稀缺龙头)。

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