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国防军工行业周报:国产大飞机C919首飞,板块调整中关注军工白马及成长性好民参军

发布时间:2017-05-08    研究机构:华创证券

1.板块一周回顾。

2017年第17周,上证综指下跌1.65%,收于3103.04点;中证军工指数下跌5.08%,跑输大盘,相对收益率为-3.43%,调整幅度很大。

年初至今国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深,跌幅为7.01%。同时,我们整理了核心军工标的的融资数据,选取了2014年4月至今的变化值,目前融资余额256.89亿元,仍相对较高。

2.核心观点。

我们认为,2017年外部不确定性增强——4月7日美国打击叙利亚,而本周朝鲜半岛局势持续发酵,也都印证了随着特朗普上台并开始执政日益加强。

我们认为,地缘政治紧张刺激军工板块走势,今年对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加。同时,我们认为今年内部改革的继续推进也将继续成为板块的驱动力,军工板块在2017年将有整体性的投资机会,建议全年范围内关注内外驱动下军工板块的投资机会、尤其是整体性机会。

而上两周军工板块随整体行情回调幅度相对较大,我们认为与整体风向偏好的下降以及军工板块短期催化剂兑现有关(上周调整幅度非常大,我们认为与风险偏好下降相关以外还和分级限购令新规的实施有一定程度的关联性);同时板块年初涨幅一直位列前列,因此回调是相对而言在预期内的情况。而本周C919实现了首飞,我们认为短期的波动不影响军工的长期逻辑,十三五期间武器装备列装仍会呈现高度景气状态,建议在下跌中不必太悲观,可以关注龙头白马标的中直股份(2017年年度推荐)、北方创业(坦克装甲车辆平台)、中航黑豹(2017年一季度金股)等;同时,关注成长性好的民参军企业:耐威科技(惯导+MEMS绝对龙头+航电的整体布局)、火炬电子(陶瓷基复合材料产业化稀缺龙头)等。

3.行业重大事件点评。

国产大飞机C919首飞,关注后续进展及航空产业链的景气。

5月5日下午14时01分,我国自主研制的新一代喷气式干线客机C919在上海浦东机场第四跑道起飞,并于15时19分顺利着陆,完成预定试飞科目,标志着首飞完全成功。

点评:我们认为,C919成功首飞,我国在大飞机领域实现突破,标志着我国制造业、尤其是航空制造业水平的整体提升。C919由中国自主制造,未来将持续推进国产化率的提升。此外,我们认为,在十三五到十四五期间我国军机将实现大量新型号的列装,而民机领域不断突破,整个航空产业链将持续景气,建议关注。

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