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国防军工行业周报:关注军工改革进展及后续催化剂,推荐板块龙头品种

发布时间:2017-06-19    研究机构:华创证券

1.板块一周回顾。

2017 年第23 周,上证综指下跌1.12%,收于3123.17 点;中证军工指数上涨1.34%,跑赢大盘,相对收益率为2.46%。

年初至今国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深,跌幅为11.77%。同时,我们整理了核心军工标的的融资数据,选取了2014 年4 月至今的变化值,目前融资余额226.39 亿元,仍相对较高。

2.核心观点。

2017 年地缘政治紧张刺激军工板块走势,对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加。同时,我们认为今年内部改革的继续推进也将继续成为板块的驱动力,军工板块在2017 年将有整体性的投资机会,建议全年范围内关注内外驱动下军工板块的投资机会、尤其是整体性机会。

而此前军工板块持续大幅度调整,我们5 月1 日提示过这是与整体风向偏好的下降以及军工板块短期催化剂兑现有关、并与分级基金有关;而随着5 月8 日鹏华基金大型分级基金国防A/B 下折,板块整体性的大幅度回调;这两周军工板块有反弹表现。我们认为自上周起认为在下跌中不必太悲观,本周也维持观点,关注板块建仓机会。我们认为,军工板块后续催化剂可关注科研院所改制以及建军节庆典活动。根据国防科工局今年2 月召开的全面深化国防科技工业改革领导小组第十五次会议,军工科研院所改制已形成了初步分类方案,明确了首批转制院所名单,2017 年是推进国防科技工业改革的关键年,后续要加快制定和出台军工科研院所转制实施意见,积极稳妥推进军工科研院所转制实施。航天科技集团副总经理张建恒今年3 月接受上证报记者采访时也表示,各个军工集团的事业单位改革方案已经基本确认,由于配套政策未落地所以尚未开始操作。我们认为,科研院所改制有望在今年取得实质性进展,同时下半年建军节有大型庆典活动,都将形成对板块的实质性催化。推荐关注龙头白马标的中直股份(2017 年年度推荐)、内蒙一机(坦克装甲车辆平台)、中航黑豹(2017 年一季度金股)等,以及受益于科研院所改制的低估值雷达龙头标的四创电子、国睿科技;同时,关注成长性好的民参军企业:耐威科技(惯导+MEMS 绝对龙头+航电的整体布局)、火炬电子(陶瓷基复合材料产业化稀缺龙头)等。

3.个股点评。

耐威科技(300456.SZ)点评:定增方案按照新规更改,大基金仍投20 亿参加公司MEMS 项目4.行业动态跟踪。

(1)国内:“墨子号”量子卫星首次实现千公里量级量子纠缠;我国成功发射首颗X 射线调制望远镜卫星“慧眼”;解放军第五艘071 登陆舰下水;中泰又签新军贸合同;我国首台微波光子雷达样机诞生; C919 再签署30架订单,订单总数达600 架;美国海军宙斯盾舰访问湛江,将与中国海军演习;巴拿马宣布与中华人民共和国建交;中国电科14 所反隐身雷达等装备将亮相巴黎航展;

(2)国际:巴黎航展下周开幕;韩国启动“独岛防御演习”;印澳开始双边军演;美国海军舰船抵达卡塔尔,将展开联合军演;美国与卡塔尔签署120亿美元军售初步协议;瑞典“鹰狮E”战斗机首飞;美韩海军关岛近海启动为期三周潜艇演习;普京宣布俄罗斯未来三年国防开支下降到占GDP2.7%;美军四分之一F35 战机因缺氧问题,无限期趴窝。

我们认为,在蔡英文与特朗普相继上台以后,外部局势的不确定性进一步提升,未来对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加,2017 年建议更多关注军工板块。

5.投资建议。

推荐2017 年二季度金股火炬电子(陶瓷基复合材料产业化稀缺龙头)和内蒙一机(兵器工业集团旗下坦克、装甲车等地面装备上市平台)以及科研院所龙头标的国睿科技和四创电子。持续推荐2017 年度品种中直股份(直升机板块上市平台、资产注入确定性高的白马标的)和2017 年2 月的金股中航黑豹(军工新龙头、年报已扭亏并摘帽),民参军的耐威科技(惯导+MEMS绝对龙头+航电的整体布局)。

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