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国防军工行业周报:中印局势不断升温,关注军工板块后续催化剂

发布时间:2017-07-17    研究机构:华创证券

2017年地缘政治紧张刺激军工板块走势,对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加。近期,中国周边地区局势持续紧张——自6月以来,中印边境对峙持续并不断激化;上周朝鲜宣布成功试射洲际弹道导弹,半岛局势继4月紧张以来再次升温,外部不确定性增强。同时,我们认为今年内部改革的继续推进也将继续成为板块的驱动力,军工板块在2017年将有整体性的投资机会,建议全年范围内关注内外驱动下军工板块的投资机会、尤其是整体性机会。

而此前军工板块持续大幅度调整,我们5月1日提示过这是与整体风向偏好的下降以及军工板块短期催化剂兑现有关、并与分级基金有关;而随着5月8日鹏华基金大型分级基金国防A/B下折,板块整体性的大幅度回调;

我们在过去三周认为在下跌中不必太悲观,关注板块建仓机会,6月以来板块有反弹表现。

我们认为,军工板块后续催化剂可继续关注科研院所改制以及建军节庆典活动等。国防科工局7月7日召开军工科研院所转制工作推进会,会议解读了《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》,宣布启动首批41家军工科研院所转制工作,标志着军工科研院所转制工作正式启动,军工科研院所改革进入最为关键的实施阶段。我们认为,2017年是推进国防科技工业改革的关键年,随着实施意见的出台,科研院所改制将加速推进,同时下半年建军节有大型庆典活动,都将形成对板块的实质性催化。

3.行业重大事件点评:中印边境对峙持续,关注中印局势变化

中印边境对峙从6月16日开始,至今已有一个月,中印局势持续紧张,尚未有平息迹象。

我们认为,此次对峙近年来中印最严重的公开冲突。主要是由于洞朗地区的重要战略地位,中国在洞朗地区修建公路,印度认为极大威胁到了其利益,印度方面采取激烈的反应。此外,通过外部压力转嫁国内经济改革的矛盾,也是莫迪政府的考虑之一。而这次中印边境对峙事件的大环境仍是中美全球争霸,中印边境问题是离间中印关系最好的抓手,因此后续中印局势发展还应关注美国方面的动态及中美关系进展。

目前中国占据舆论制高点,表态会采取一切必要措施维护领土主权。而对印度来说,则处于两难的境地,我们认为,中印双方的边境对峙在短时间内仍将持续,预计在近期局势会进一步发酵,而所出现的军事对峙和紧张失态都有可能成为军工板块的催化剂。同时,近期我国周边频繁发生摩擦、冲突事件,印巴发生武装冲突,朝鲜宣布成功试射洲际导弹等,外部不确定性增强,建议关注军工板块相关投资机会。

4.行业动态跟踪

(1)国内:中国空军:本周多次远洋训练检验海上实战能力;我国量产型彩虹-5无人机试飞成功;6艘中国海警船和海洋调查船赴钓鱼岛巡航,遭日方船只阻挠;中航工业出台中长期激励总体方案;中国解放军驻吉布提部队出征;国产ARJ21客机获准批量生产。

(2)国际:20架外国侦察机抵近俄边境,俄军战机一周内6次拦截;美日8月将在美军基地开展“爱国者3”导弹联合训练;美国最强“准航母”开赴西太,可搭载9架F35战机;美军本土“萨德”拦截中程导弹测试成功;F35战机项目将大涨价。

我们认为,在蔡英文与特朗普相继上台以后,外部局势的不确定性进一步提升,未来对军工板块具有刺激性的事件数量将大幅度增加,2017年建议更多关注军工板块。

5.投资建议

推荐2017年7月金股中航光电(低估值军用连接器龙头)和科研院所龙头标的国睿科技和四创电子。持续推荐2017年度品种中直股份(直升机板块上市平台、资产注入确定性高的白马标的)和2017年2月的金股中航黑豹(军工新龙头、年报已扭亏并摘帽),民参军的耐威科技(惯导+MEMS绝对龙头+航电的整体布局)。

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