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国防军工行业周报:中印局势趋紧叠加混改预期,军工股迎建仓机会

发布时间:2017-08-21    研究机构:民生证券

近期军工行情主要催化因素为:局势紧张+混改预期。我们认为:中印边境冲突风险在不断加大,军工混改稳步推进,军工股迎来难得建仓机会。

1.各方反应不同,中印分歧较大。中印两国态度始终极为强硬,国际社会出现反常态中立,各方势力都在慎言观望。据参考消息网援引印媒报道,中印军方于8月8日、11日在乃堆拉山口针对洞朗局势分别举行旅级、军级会晤,但就如何撤军问题始终无法达成一致。8月2日~4日,外交部、国防部、人民日报等主流机构对印军越界强硬发声;8月9日,中国国家英文报纸《中国日报》发布新闻称:和平解决的窗口正在关闭 !

2.中印边境对峙,局势持续紧张。中印对峙已持续近8周,在我国外交部、国防部相继对印军越界强势表态之后,印度任然没有撤军迹象。据《印度时报》8月8日消息,印度与美国将于9月14日至27日在刘易斯-麦科德联合基地举行联合军演,或在对我军示威。此外,印度部分媒体还报道印军加强边境部署、疏散边境村庄等新闻,中印对峙持续升温。

3.印美祸起萧墙,不稳定因素加剧。印度内部始终问题不断,大吉岭骚乱尚未彻底解决,孟买9日又发生要求政府保障就业的50万人街头游行。美国维州发生种族主义暴乱,出现千人规模对抗。8月15日是印度独立日和韩国国庆日,印度或将举行阅兵,朝鲜也曾表示在8月中旬使用中远程战略导弹对关岛美军基地附近进行包围射击。

目前,军工股建仓机会正在开启!

1.Q2机构军工持仓约2%,仅相当于军工股占A股市值比例的一半,且相较Q1减配0.76%。

2.军工指数动态PE78倍,虽和其他行业横向比较并不便宜,但和自身比较处于2015年以来低位。业绩稳健增长推动估值不断消化。

3.军工混改、院所改制稳步推进。混改方面,8月18日发改委新闻发言人孟玮表示,混改第三批试点企业正在按程序报批。院所改制方面,41家试点单位转制工作已经启动,院所转制加速推进态势。军工未来五年将迎来黄金发展期。

重点推荐:陆装:中兵红箭(兵器集团智能弹药整合平台)、内蒙一机;空装:中直股份、中航黑豹;天装:航天发展、航天电子;军民融合:海兰信、景嘉微、全信股份。

风险提示:武器装备列装低于预期;科研院所改革不达预期;行业业绩增速下滑。

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